S&P Global PMI® Flash: in calo le attività dell’Eurozona per il secondo mese consecutivo, mentre la crescita del settore dei servizi si riduce quasi del tutto
Secondo la stima flash PMI, in agosto si è registrata la seconda riduzione mensile consecutiva dell’attività delle imprese nell’area dell’euro, con un ulteriore calo dei nuovi ordini. Le pressioni sul costo della vita hanno ridotto la domanda nel settore dei servizi, lasciando l’attività appena all’interno del territorio di crescita, mentre l’industria manifatturiera è rimasta in calo a metà del terzo trimestre.
Anche se ancora elevate, sono emersi ancora una volta segnali che indicano che le pressioni inflazionistiche nelle imprese hanno superato il loro picco, con tassi di aumento dei costi dei fattori produttivi e dei prezzi alla vendita che si sono attenuati in tutti i settori. Le preoccupazioni per le prospettive economiche hanno fatto sì che la fiducia delle imprese rimanesse bassa in agosto. Questo sentimento relativamente debole, unito a una sostenuta flessione della domanda dei clienti, ha fatto sì che le imprese fossero sempre più restie a espandere i livelli di personale e, di conseguenza, il tasso di creazione di posti di lavoro è sceso al livello più basso in quasi un anno e mezzo.
Secondo la lettura “flash”, l’Indice destagionalizzato S&P Global PMI® Composito della Produzione dell’Eurozona è sceso a 49.2 in agosto, dal 49.9 di luglio. L’indice ha segnalato la seconda riduzione consecutiva dell’attività delle imprese in tutta l’eurozona, dopo un periodo di crescita di 16 mesi. Anche se ancora lieve, l’ultimo calo è stato più netto di quello registrato a luglio.
Il calo complessivo della produzione è stato ancora una volta guidato dalla contrazione del settore manifatturiero, dove la produzione è scesa per il terzo mese consecutivo e a un ritmo sostenuto. Detto questo, il settore dei servizi ha registrato a malapena un miglioramento dell’attività ad agosto, con un rallentamento del tasso di espansione per il quarto mese consecutive fino a raggiungere il valore più debole da quando il settore è tornato a crescere nell’aprile 2021.
La riduzione complessiva dell’attività economica nell’area dell’euro si è concentrata soprattutto nelle maggiori economie nazionali. La Germania ha registrato il più forte calo della produzione dal giugno 2020, con la produzione manifatturiera che ha continuato a diminuire sensibilmente e la contrazione dell’attività dei servizi accelerata. In Francia l’attività è diminuita per la prima volta in un anno e mezzo, riflettendo il forte calo della produzione manifatturiera e la crescita più contenuta dell’attività dei servizi. Al di fuori delle due maggiori economie, la produzione ha continuato ad aumentare, anche se solo marginalmente.
Cali della produzione particolarmente marcati sono stati osservati nelle categorie dei materiali di base e nel settore automobilistico, ma si sono registrati anche in parti del settore dei servizi, tra cui il turismo e le attività ricreative, e il settore immobiliare.
L’attività delle aziende è stata ostacolata dal calo della domanda con i nuovi ordini sono diminuiti notevolmente per il secondo mese consecutivo. Le nuove attività sono diminuite sia nel settore manifatturiero che in quello dei servizi, con il primo che ha continuato a registrare la contrazione più marcata. Il forte calo della domanda nel settore manifatturiero ha visto un accumulo di beni invenduti, in quanto le aziende hanno avuto difficoltà a liberarsi dei prodotti finiti. Ad agosto le scorte post- produzione sono aumentate al ritmo più sostenuto in oltre 25 anni di raccolta dati, con un tasso di accumulo che ha raggiunto un livello record per il secondo mese consecutivo.
Le forti pressioni inflazionistiche sono state ancora una volta la causa principale della riduzione dei nuovi ordini, con i costi dei fattori produttivi e i prezzi alla vendita che hanno continuato a crescere rapidamente. Tuttavia, nel corso del mese i tassi di inflazione presso le imprese hanno subito un ulteriore rallentamento. I costi dei fattori produttivi sono aumentati al ritmo più contenuto in quasi un anno, mentre l’inflazione dei prezzi alla vendita è stata la più debole da un anno a questa parte. Le pressioni inflazionistiche più deboli sono state registrate sia nel settore manifatturiero che in quello dei servizi.
Oltre ai segnali di diminuzione dell’inflazione, ad agosto sono emersi ulteriori segnali di allentamento dei vincoli nelle catene di fornitura manifatturiere. I tempi di consegna dei fornitori hanno continuato ad allungarsi notevolmente, ma al livello minore da ottobre 2020.
Sebbene sia leggermente migliorata rispetto a luglio, la fiducia nelle prospettive dell’attività per i prossimi dodici mesi è rimasta relativamente bassa a causa dei timori di una recessione economica. Il sentimento si è attestato al secondo livello più basso dai tempi dell’ondata iniziale della pandemia COVID-19.
Questo basso livello di fiducia, insieme al calo dei nuovi ordini e alla mancanza di pressione sulla capacità produttiva (gli arretrati di lavoro sono diminuiti per il secondo mese consecutivo), ha fatto sì che le imprese abbiano moderato le loro attività di assunzione. L’occupazione è aumentata per il diciannovesimo mese consecutivo, poiché alcune aziende hanno continuato a impegnarsi per ricostruire la forza lavoro dopo la pandemia, ma il tasso di creazione di posti di lavoro è diminuito per il terzo mese consecutivo, raggiungendo il valore più basso da marzo 2021. I tassi di crescita sono scesi ai minimi in 17 mesi in Germania e nel “resto dell’Eurozona”, con la Francia che ha registrato l’espansione più debole degli ultimi 13 mesi.
Commento
Commentando i dati del PMI flash, Andrew Harker, Economics Director presso S&P Global Market Intelligence ha dichiarato: “Gli ultimi dati PMI della zona euro indicano un’economia in contrazione nel terzo trimestre dell’anno. Le pressioni sul costo della vita fanno sì che la ripresa del settore dei servizi, dopo l’abolizione delle restrizioni per la pandemia, si sia affievolita, mentre l’industria manifatturiera è rimasta impantanata nella contrazione ad agosto, con un altro accumulo record di scorte di prodotti finiti, poiché le imprese non sono state in grado di liberarsi dei prodotti in un contesto di calo della domanda. Questo accumulo di scorte suggerisce che non ci sono molte prospettive di miglioramento della produzione manifatturiera nell’immediato futuro. Il calo della produzione si osserva ora in una serie di settori, dai materiali di base alle aziende automobilistiche, dal turismo alle società immobiliari, mentre la debolezza economica va espandendosi. Anche la ricostruzione della forza lavoro dopo la pandemia sta perdendo vigore, con le aziende sempre più riluttanti ad assumere personale aggiuntivo, visto il calo degli ordini e la relativa debolezza del clima aziendale. Le imprese continuano almeno a registrare aumenti più contenuti dei costi, aumentando a loro volta i prezzi di vendita a un ritmo più contenuto. Ciò dovrebbe contribuire ad alimentare un rallentamento dell’inflazione dei prezzi al consumo nei prossimi mesi dell’anno, anche se sembra che qualsiasi alleggerimento della situazione dell’inflazione arrivi troppo tardi per fornire un reale sostegno alla domanda. Il resto del 2022 si prospetta quindi come un periodo di difficoltà per le imprese dell’Eurozona.”