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title: "Nel 2025 cresce il venture capital, tiene il private equity, calano le infrastrutture"
url: https://giornaledellepmi.it/nel-2025-cresce-il-venture-capital-tiene-il-private-equity-calano-le-infrastrutture/
author: "Redazione"
published: 2026-03-24T06:45:12+01:00
modified: 2026-03-23T16:06:25+01:00
publisher: "Il Giornale delle PMI"
language: it
sections: ["SOLDI"]
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# Nel 2025 cresce il venture capital, tiene il private equity, calano le infrastrutture

*Redazione · 24 Marzo 2026 · Il Giornale delle PMI*

- ***Raccolta*** *private* *equity* *e* *venture* *capital* *a 3.570* *milioni* *di* *euro,* *-46%* *(6.673* *milioni* *nel* *2024);*
- ***Ammontare investito*** *(private equity,* *venture capital e infrastrutture): 11.610 milioni di euro, -22% (14.903 milioni nel 2024);*
- ***Numero operazioni*** *(private equity,* *venture* *capital e infrastrutture): 887,* *+21%* *(732 nel* *2024);*
- ***Venture*** ***capital*** ***primo*** ***per*** ***numero*** ***di*** ***operazioni****:* *568;*
- ***Buy*** ***out*** ***primo*** ***per*** ***ammontare:*** *6.246* *milioni* *di* *euro;*
- ***Disinvestimenti:*** *184,* *+17%* *(157* *nel* *2024)* *per* *un* *controvalore* *al* *costo* *pari* *a* *4.661* *milioni* *di* *euro,* *-19% (5.727 nel* *2024).*

 

Sono stati presentati oggi i risultati dell’analisi condotta da **AIFI** (Associazione Italiana del Private Equity, Venture Capital e Private Debt), in collaborazione con **PwC Italia**, sul mercato italiano del capitale di rischio.

 

## ***Raccolta***

 

Nel 2025 la raccolta del private equity e venture capital è stata pari a 3.570 milioni di euro (di cui 2.856 milioni raccolti sul mercato), in calo del 46% rispetto ai 6.673 milioni dell’anno precedente. Gli operatori che nel 2025 hanno svolto attività di fundraising sono stati 44 (42 l’anno precedente). Con riferimento alla provenienza geografica[1](about:blank#_bookmark0) dei fondi raccolti sul mercato, la componente domestica ha rappresentato l’83%, mentre il peso di quella estera è stato del 17%. A livello di fonti[2,](about:blank#_bookmark1) il 22% della raccolta deriva dal settore pubblico, inclusi i fondi di fondi istituzionali (524 milioni di euro), seguiti dagli investitori individuali e family office (21%, 490 milioni) e dai fondi pensione e casse di previdenza (19%, 442 milioni).

 

## ***Investimenti***

 

Nel 2025 l’ammontare investito dagli operatori di private equity e venture capital è stato pari a 11.610 milioni di euro, in calo del 22% rispetto all’anno precedente, a causa principalmente del minor valore confluito verso il comparto infrastrutturale. Escludendo le infrastrutture, il mercato è stato caratterizzato da un ammontare investito pari a 8.570 milioni, pressoché in linea con il 2024 (8.741, -2%).

 

Complessivamente, nel corso del 2025 sono stati realizzati 5 large deal e 8 mega dea[l3](about:blank#_bookmark2), che insieme hanno rappresentato il 44% dell’ammontare complessivo investito nell’anno (5.154 milioni di euro). Nel 2024, invece, erano stati realizzati 10 large deal e 6 mega deal, per un peso del 59% dell’ammontare complessivo (8.833 milioni di euro). Da sottolineare che le operazioni caratterizzate da un ammontare inferiore ai 150 milioni di euro (small e medium deal) hanno attratto 6.456 milioni di euro, in crescita rispetto al 2024 (6.070 milioni, +6%), rappresentando il valore più alto di sempre.

 

Il numero di operazioni si è attestato a 887, in crescita (+21%) rispetto alle 732 dell’anno precedente, trainato anche quest’anno dall’attività di venture capital.

 

Nel dettaglio, nel 2025 il segmento del venture capital (early stage: seed, start up e later stage) ha mostrato una crescita del 30% del numero di operazioni (568 nel 2025, contro 437 nel 2024) e del 46% dell’ammontare investito, passato da 927 a 1.349 milioni di euro. I buy out, con 6.246 milioni di euro e 210 operazioni (6.530 milioni e 185 investimenti nel 2024), si sono classificati al primo posto in termini di ammontare, pari al 54% del totale, con un aumento del 14% del numero e una contrazione del 4% dell’ammontare, a testimonianza di una riduzione della dimensione media delle operazioni. Gli investimenti in infrastrutture sono stati 30 (-23% rispetto ai 39 del 2024) e hanno attratto un ammontare pari a 3.040 milioni di euro, contro i 6.162 milioni dell’anno precedente, quando erano stati realizzati alcuni deal di dimensioni rilevanti. Nel segmento dell’expansion sono stati investiti 792 milioni, in crescita del 14% rispetto all’anno precedente (695 milioni), distribuiti su 68 operazioni (+21% rispetto alle 56 del 2024).

 

Con riferimento all’origine geografica degli operatori, rimane elevato l’interesse dei soggetti internazionali per il nostro mercato: nel 2025, infatti, il 73% dell’ammontare complessivo è stato investito da operatori esteri (8.433 milioni).

 

“Nel corso del 2025 abbiamo assistito a un crescita della finanza per le pmi che ha realizzato il miglior risultato di sempre con 6,5 miliardi di investimenti; si vede un incremento dell’ammontare destinato al venture capital con 1,3 miliardi e nell’expansion che ha attratto 792 milioni di euro” dichiara **Innocenzo Cipolletta, Presidente AIFI**. “Resta sempre debole la raccolta che nel 2025 è calata del 46% determinando così un limite per l’attività degli operatori che hanno a disposizione meno capitali al supporto della crescita aziendale”.

 

“Dopo un primo semestre del 2025 molto positivo abbiamo assistito a una significativa contrazione nel secondo semestre, con una riduzione dell’ammontare investito pari al 42%”, dichiara **Francesco Giordano,** **Partner** **di** **PwC** **Italia** **e** **Private** **Equity** **Leader.** “In particolare, ne hanno risentito i segmenti delle infrastrutture e dei buyout, che hanno sofferto l’assenza delle grandi operazioni che avevano invece caratterizzato i periodi precedenti.”

 

A livello settoriale, il 2025 ha visto al primo posto per numero di investimenti il comparto Ict, con il 32% delle operazioni totali, seguito dai beni e servizi industriali, 15%, e dal medicale, 13%. Considerando l’ammontare investito, il comparto dell’energia e ambiente ha attratto il 30% del valore complessivo, seguito da Ict (18%) e beni e servizi industriali (15%).

 

A livello geografico la regione che ha totalizzato la gran parte delle operazioni è la Lombardia, con il 47% del numero degli investimenti in Italia, seguita da Lazio (10%) e Piemonte (7%).

 

## ***Disinvestimenti***

 

Nel 2025 l’ammontare disinvestito al costo di acquisto delle partecipazioni è stato pari a 4.661 milioni di euro, in calo del 19% rispetto ai 5.727 milioni dell’anno precedente. Il numero di exit è stato pari a 184, +17% rispetto alle 157 del 2024.

 

Il canale maggiormente utilizzato per i disinvestimenti è stato la vendita ad un soggetto industriale in termini di numero con 69 exit (37% del totale), mentre in termini di ammontare ha prevalso la vendita ad altri operatori di private equity (2.049 milioni di euro), con un’incidenza del 44%.

 

## ***Principali*** ***indicatori***

 

| **Ammontare** **(milioni** **di** **euro)** | **2025** | **2024** | **Variazione** **%** |
| --- | --- | --- | --- |
| Raccolta | 3.570 | 6.673 | **–****46%** |
| Investimenti | 11.610 | 14.903 | **–****22%** |
| Disinvestimenti | 4.661 | 5.727 | **–****19%** |

 

*Fonte:* *AIFI* *–* *PwC*

 

| **Numero** | **2025** | **2024** | **Variazione** **%** |
| --- | --- | --- | --- |
| Operatori che hanno raccolto | 44 | 42 | **+5%** |
| Investimenti | 887 | 732 | **+21%** |
| Disinvestimenti | 184 | 157 | **+17%** |

 

*Fonte:* *AIFI* *–* *PwC*

 

## ***Distribuzione*** ***degli*** ***investimenti*** ***per*** ***tipologia***

 

| **Ammontare** **(milioni** **di** **euro)** | **2025** | **2024** | **Variazione** **%** |
| --- | --- | --- | --- |
| Venture capital | 1.349 | 927 | +46% |
| Expansion | 792 | 695 | +14% |
| Turnaround | 48 | 89 | -46% |
| Replacement | 135 | 500 | -73% |
| Infrastrutture | 3.040 | 6.162 | -51% |
| Buy out | 6.246 | 6.530 | -4% |
| **Totale** | **11.610** | **14.903** | **–****22%** |

 

*Fonte:* *AIFI* *–* *PwC*

 

| **Numero** | **2025** | **2024** | **Variazione** **%** |
| --- | --- | --- | --- |
| Venture capital | 568 | 437 | +30% |
| Expansion | 68 | 56 | +21% |
| Turnaround | 6 | 10 | -40% |
| Replacement | 5 | 5 | – |
| Infrastrutture | 30 | 39 | -23% |
| Buy out | 210 | 185 | +14% |
| **Totale** | **887** | **732** | **+21%** |

 

*Fonte:* *AIFI* *–* *PwC*

 

1. Il dato si riferisce all’82% della raccolta per il quale è disponibile il dato.
2. Per il 18% della raccolta non sono disponibili i dati sulle fonti.
3. Per large deal si intendono operazioni con equity versato compreso tra 150 e 300 milioni di Euro, mentre i mega deal sono operazioni di ammontare superiore ai 300 milioni di Euro.

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Fonte: [Nel 2025 cresce il venture capital, tiene il private equity, calano le infrastrutture](https://giornaledellepmi.it/nel-2025-cresce-il-venture-capital-tiene-il-private-equity-calano-le-infrastrutture/), Il Giornale delle PMI.