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title: "Italia: crescita modesta ma resiliente nel 2025–2027, tra rallentamento del commercio e sfide fiscali"
url: https://giornaledellepmi.it/italia-crescita-modesta-ma-resiliente-nel-2025-2027-tra-rallentamento-del-commercio-e-sfide-fiscali/
author: "Redazione"
published: 2025-10-16T06:55:12+02:00
modified: 2025-10-15T09:45:24+02:00
publisher: "Il Giornale delle PMI"
language: it
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# Italia: crescita modesta ma resiliente nel 2025–2027, tra rallentamento del commercio e sfide fiscali

*Redazione · 16 Ottobre 2025 · Il Giornale delle PMI*

> I dati del Global Economic Outlook 2025–27 di Allianz Research.

Secondo l’ultimo **Global** **Economic** **Outlook 2025–27** di **Allianz Research**, l’economia globale si prepara a una fase di **crescita contenuta** ma **stabile**, con un rallentamento diffuso tra le principali economie avanzate.

 

A **livello mondiale**, il **PIL globale** è previsto in aumento del **+2,7% nel 2025** e del **+2,5% nel 2026**, accompagnato da un’inflazione ancora superiore alla media pre-pandemia (3,9% nel 2025 e 3,5% nel 2026). Gli economisti di Allianz parlano di una forma di “**stagflazione leggera**”, caratterizzata da crescita debole e prezzi ancora elevati ma lontana dagli scenari di crisi degli anni ’70.

 

In **Europa**, la crescita rimarrà inferiore alla media globale: il **PIL dell’Eurozona è atteso a +1,2% nel 2025, +0,9% nel 2026 e +1,4% nel 2027**, mentre, l’inflazione dovrebbe stabilizzarsi vicino al 2%, in linea con il target della BCE. Tuttavia, la dinamica economica resta disomogenea: la Germania continua a mostrare segni di stagnazione, la Francia affronta incertezze politiche e la Spagna si conferma il mercato più dinamico grazie al traino dei servizi e del turismo.

 

## **E l’Italia?**

 

L’economia italiana continuerà a crescere a ritmi contenuti ma stabili nei prossimi anni, nonostante il rallentamento del commercio globale e le pressioni sui conti pubblici.

 

Nel dettaglio, Allianz Trade prevede per l’Italia un **PIL in aumento dello +0,5% nel 2025**, seguito da una **ripresa graduale** a **+0,7% nel 2026** e **+0,9% nel 2027**. Il secondo trimestre del 2025 ha registrato una lieve contrazione (-0,1% su base trimestrale), dovuta all’inversione del “frontloading” delle esportazioni verso gli Stati Uniti; il calo del commercio netto ha compensato la modesta tenuta della domanda interna.

 

## **Domanda interna e investimenti in miglioramento**

 

I consumi restano deboli ma mostrano segnali di ripresa, sostenuti dal miglioramento del potere d’acquisto delle famiglie e dalla graduale riduzione dei tassi di interesse.

 

Gli investimenti, **cresciuti dell’1,0%** nel **secondo trimestre** **2025**, dovrebbero rafforzarsi ulteriormente con l’accelerazione dell’utilizzo dei fondi del **Next Generation EU (NGEU)**. Tuttavia, i ritardi nella spesa e le scadenze stringenti per la presentazione delle richieste di pagamento entro il 2026 limitano ancora l’impatto complessivo del programma.

 

## **Sfide fiscali persistenti**

 

Nonostante un miglioramento dei conti pubblici nel 2024, la finanza pubblica italiana rimane sotto pressione. Allianz Research prevede che il deficit tornerà **sotto la soglia del 3% del PIL solo nel 2027**, mentre il **debito pubblico resterà vicino al 135% del PIL**.

 

I costi elevati per gli interessi sul debito – **stimati** **a rimanere** **attorno al 3,7% del PIL** – e i nuovi impegni di spesa (come la difesa) continueranno a rappresentare sfide significative per la sostenibilità fiscale «*L’Italia mostra una resilienza moderata in un contesto globale complesso ma la crescita resterà fragile e fortemente dipendente* *dalla ripresa della domanda esterna,* *dall’esecuzione* *tempestiva* *del PNRR e dalla capacità di rafforzare la produttività interna*», commenta **Maddalena Martini**, **Senior Economist per l’Italia** presso **Allianz**. «*Le opportunità offerte dai fondi europei e dalla normalizzazione dei tassi devono essere colte rapidamente per evitare un rallentamento strutturale*».

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Fonte: [Italia: crescita modesta ma resiliente nel 2025–2027, tra rallentamento del commercio e sfide fiscali](https://giornaledellepmi.it/italia-crescita-modesta-ma-resiliente-nel-2025-2027-tra-rallentamento-del-commercio-e-sfide-fiscali/), Il Giornale delle PMI.